Die Bewertung von Intangible Assets durch den Kapitalmarkt

Inhaltsverzeichnis Inhaltsverzeichnis I Abbildungsverzeichnis III Tabellenverzeichnis IV Abkürzungsverzeichnis VI 1. Einleitung 1 1.1 Darstellung des Sachverhalts 1 1.2 Zielsetzung 2 1.3 Aufbau der Arbeit 3 2. Intangible Assets 4 2.1 Begriffsklärungen 4 2.2 Kategorisierung der Intangible Assets 5 2.3 Relevanz von Intangible Assets 9 2.3.1 Diskrepanz zwischen Buch- und Marktwerten 10 2.3.2 Korrelation von Finanzkennzahlen und Aktienkurs 12 2.3.3 Der Value Creation Index 13 2.3.4 Abgrenzung von Intangible Assets und Goodwill 14 2.3.5 Bilanzielle Behandlung von Intangible Assets 15 2.3.5.1 Bilanzierung nach HGB 15 2.3.5.2 Bilanzierung nach IFRS und US-GAAP 16 2.4 Bewertungsmethoden 17 2.4.1 Marktkapitalisierungsmethoden 18 2.4.1.1 Marktwert-Buchwert-Verhältnis 18 2.4.1.2 Tobin's q 19 2.4.2 Return on Assets 21 2.4.3 Direkte Messung und Scorecard-Methode 21 3. Analyse empirischer Studien 23 3.1 Indikatoren 24 3.1.1 Forschung und Entwicklung 24 3.1.1.1 'stock Market Valuation of R&D Expenditures 25 3.1.1.2 The capitalization, amortization, and value-relevance of R&D 33 3.1.1.3 Excess Returns to R&D-Intensive Firms 38 3.1.1.4 Firm Size and the Effect of R&D on Tobin's q 43 3.1.2 Werbung & Marken 45 3.1.2.1 Advertising, R&D Expenditures and the Market Value of the Firm 46 3.1.2.2 Brand Values and Capital Market Valuation 49 3.1.2.3 Measuring Intangibles: The Asset Value of Advertising 54 3.1.3 Humankapital 58 3.1.3.1 The Impact of U.S. Firms Investment in Human Capital on Stock Prices 59 3.1.3.2 Does the Stock Market Fully Value Intangibles Employee Satisfaction and Equity Prices 61 3.2 Kongruenz der jeweiligen Ergebnisse 64 3.3 Indikatoren mit größtem Einfluss auf die Performance 68 4. Zusammenfassung und Ausblick 71 Literaturverzeichnis VII Anhang XI Diplomarbeit aus dem Jahr 2008 im Fachbereich Wirtschaft - Investition und Finanzierung, Note: 1,3, Hochschule für Technik und Wirtschaft Berlin, 48 Quellen im Literaturverzeichnis.