Quelles variables de gouvernance peuvent affecter le risque de défaut des entreprises familiales ? Une comparaison entre le Royaume-Uni et l'Italie

Cette étude examine l'association entre certaines variables de gouvernance et le risque de défaut des entreprises familiales et non familiales. L'article discute également de la nature du contrôle familial et de ses différences par rapport au contrôle non familial ainsi que de son lien avec la performance de l'entreprise. Les indicateurs les plus pertinents utilisés par les auteurs pour identifier la probabilité de défaut reposent sur des indicateurs quantitatifs, mais la présence d'administrateurs indépendants ou le renouvellement des dirigeants (notamment le changement de PDG) sont plus importants pour la vie future des entreprises, notamment dans les périodes de crise. Ces variables de gouvernance sont plus pertinentes pour les entreprises contrôlées par la famille du fondateur et, en cas de transition successorale, il s'agit d'une période critique pour l'entreprise. Dans cette étude, nous essayons de confirmer les problèmes d'agence dans les entreprises familiales mis en évidence par la littérature comme la relation entre le Z-score et la présence d'administrateurs indépendants, le turnover des administrateurs et le changement de PDG. Surtout si ce dernier est également Président.  Nous réaffirmons dans cette analyse la nécessaire distinction entre le capital et la direction de l'entreprise.